安防行业发展潜力巨大 政府项目是重要推手

中国安防市场潜力巨大

     2014年我国安防市场规模达到4200亿元，同比增长17%，预计2015年我国安防市场规模有望超过5000亿元，同比增长超过20%，增速远高于国际平均水平，仍然具有很大的发展潜力。从细分市场来看，工程产值占比将逐年提升，到2015工程产值在全部安防产值占比将达到54%；设备产值占比将有所下降，达到40%；运维产值占比实现微幅提升，达到6%。

     在安防行业中，视频监控产品产值在全部物理安防产品产值中占比超过50%，是搭建整个安防系统的最重要物理基础，因此也成为安防行业最先发展的领域之一。预计到2018年该市场规模将达到236亿美元，五年复合增速为12%，远高于安防行业的个位数增长水平。在我国，目前仍以监控设备铺设为主，预计到2018年该市场规模将达到568亿元，全球市场份额占比也将提升至近40%。

       政府项目是重要推手

      我国的安防行业增长主要来自于政府平安城市和智慧城市的建设。从2004年公安部提出“3111工程”即平安城市建设开始，并在2005年8月开始第一批试点，到2011年全部项目建设完毕。在此期间，2008年至2011年成为平安城市建设投资高潮期，也由此带动了我国安防行业的快速增长。从2013年开始，随着我国进入智慧城市建设周期，视频监控设备作为搜集城市数据的重要入口将成为政府持续投入的领域之一，其中一线城市将进一步提高设备覆盖密度以及高清升级改造，二三线城市也将加快设备铺设速度，为实现全国视频信息互联互通打下基础。

      一般来说，一个中型城市在安防方面的投入差不多有十多亿元，重点城市则会达到几十亿甚至上百亿规模。并且安防项目的建设周期较长，一般为4年，设备更新周期约为5年，所以安防项目可以为上游供应商提供较为连续的现金流。目前，我国中型城市数量超过300个，因此仅二三线城市就有上千亿的市场规模。再加上接近2000个县级市、县和自治县，由政府带动的安防领域潜在投资规模巨大。

      代表公司分析

      我们认为海康和大华在安防解决方案方面的强大竞争实力将帮助两家公司继续扩大视频监控领域的市场份额，与竞争对手间的差距将继续拉大。在安防行业IT化方面，随着安防物理设施建设的逐步完成，以大数据和云存储为核心的IT技术将成为提升安防系统工作效率的重要手段，因此我们认为在视频监控管理平台方面与公安系统保持长期合作且技术实力突出的东方网力将受益于安防行业IT化带来的市场机遇，拥有广阔的发展前景。

      海康威视：在安防解决方案方面，公司技术优势明显，2014年公司在关键硬件设备包括视频监控摄像头、NVR、DVR等在全球市场份额均位列第一，并且在核心软件方面包括视频管理平台等在全球位列第三，因此强大的技术实力和市场影响力帮助公司顺利完成转型，并在安防解决方案业务的带动下实现业绩的快速增长。同时，通过萤石云+战略打造“萤石云+开放平台+行业”，通过与互联网+巨头包括BAT、京东、乐视等以及大型运营商和开发者合作，将在萤石云汇集的海量视频和传感数据通过开放平台服务于普通消费者和专业用户。预计公司2015~2016年EPS分别为1.63元和2.28元。

      大华股份：除传统视频安防业务外，公司还在向安防运营服务领域积极拓展。目前，公司已经帮助一些银行负责ATM的安防运营，包括摄像头的安装以及报警服务等。同时，公司计划建立一个监控中心，通过自研系统将设备进行连接，并使用无人值守软件进行监控，从而提升安防监控效率和服务水平。预计公司2015~2016年EPS分别为1.04元和1.32元。

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