LED六大上市企业2017年年度预报 为LED显示行业指路

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　　2017年年度预报已经出炉，又是几家欢喜几家愁。今天，我们再次从六家在中国A股挂牌的LED显示企业预报入手，进行较为科学、客观的分析，得到较为真实准确的行业资讯，用于总结2017年行业的发展经验，用于大胆预测2018年的LED显示行业发展。

　　在2017年，各上市企业营业收入及净利润概况!

　　利亚德：

　　预计2017-01-01到2017-12-31业绩：营业总收入65.11亿元，比去年同期增长48.71%，营业利润11.94亿元，比去年同期增长70.65%，归属于上市公司股东的净利润12.08亿元，比去年同期增长80.59%。

　　洲明科技：

　　预计2017-01-01到2017-12-31业绩：营业总收入302,619.31万元，较2016年增长73.33%;营业利润33,874.78万元，较2016年增长90.54%;利润总额为35,966.72万元，较2016年增长89.88%;归属于上市公司股东的净利润为29,622.49万元，较2016年增长77.96%。

　　艾比森：

　　预计2017-01-01到2017-12-31业绩：营业总收入1,538,115,480.04元，比去年同期增长31.91%;营业利润109,084,277.08元，比去年同期减少36.75%;利润总额117,624,941.93元，比去年同期减少34.28%;归属于上市公司股东的净利润101,995,764.42元，比去年同期减少32.61%。

　　雷曼股份：

　　预计2017-01-01到2017-12-31业绩：营业总收入64,450.89万元，比去年同期增长14.58%，营业利润2,089.90万元，比去年同期下降30.50%，利润总额2,666.28万元，比去年同期下降23.44%，归属于上市公司股东的净利润2,017.76万元，比去年同期下降34.40%。

　　奥拓电子：

　　预计2017-01-01到2017-12-31业绩：营业总收入1,028,080,645.56元，同比增长124.92%;营业利润124,675,685.60元，同比增长33.99%;利润总额141,037,904.94元，同比增长39.53%;实现归属于上市公司股东的净利润131,907,130.43元，同比增长52.88%。

　　联建光电：

　　预计2017-01-01到2017-12-31业绩：营业总收入4,000,449,497.53元，同比增长42.70%;营业利润-179,595,657.39元，同比减少139.71%;利润总额478,777,104.62元，比上年同期增长1.34%;归属于上市公司股东的净利润404,548,159.52元，比上年同期增长0.39%。

　　2017年LED显示屏行业总体向好，六大上市企业营业额均有不同程度的提高。其中营业额最高的是利亚德，为65.11亿元;营业额提升最快的是奥拓电子，同比增长124.92%。此外，还有同比增长达到73.33%的洲明科技。

　　对六大上市企业作营业收入分析可以明显看到，增长的原因主要有以下几个。

　　一是订单增加。利亚德2017年新签订单及新中标订单总额达到102亿元，比年初制定的目标订单87.5亿超额完成17%。由于利亚德的多驱动模式，只有其中小间距订单最能体现LED显示行业的现状。2017年，利亚德小间距订单约为27.5亿元，较去年同期增长51%。

　　洲明科技称营业收入增加的原因为主营业务增长强劲，尤其是LED小间距产品竞争力持续提升，保持快速增长;艾比森、联建光电、雷曼光电同样，将LED显示业务订单增加列为业绩增长的重要原因。

　　二是子公司完成业绩承诺，以及子公司业绩并表。最突出的是奥拓电子，其业绩增长的主要原因为旗下子公司“深圳市千百辉照明工程有限公司”、“深圳市奥拓立翔光电科技有限公司”并表。其中利亚德、洲明科技表示集团业绩上升也得益于旗下企业高质量完成了业绩承诺。

　　从上述原因分析中，我们能看到LED显示行业在2017年趋势向好，市场环境持续改善，市场持续扩大。尤其是小间距，无论是产品还是市场，都有相当大的潜力可以挖掘。利亚德在小间距产品领域，实现了逾50%的增长便很能说明这个事实。企业在前期的相关投资也收到了相应的回报，这一事实在某种程度上证实了行业的机会在资本的力量下成为利润的增长点，资本也逐渐成长行业的重要力量， 地位持续攀升。

　　从年报中，可以看到一个非常突出的现象：虽然企业的营业收入普遍提升，但是多数企业的净利润却没有得到相应的提升。

　　如营业收入增长最快的奥拓电子，净利润同比增长仅为52.88%，远低于营业收入同比的增长速度;营业收入同比增长逾40%的联建光电，其净利润同比的增长也仅为0.4%。艾比森、雷曼在净利润同比增长上也不容乐观。例外的只有利亚德和洲明科技。利亚德以不到50%的营业收入同比增长，获得80%的净利润同比增长;洲明科技营业收入同比与净利润同比基本同步。

　　利润率的两极分化与企业间不同的经营策略，以及在2017年不同的资本运作是有极大关联的。在已披露的预报中，能得到以下几点各家企业在2017年利润率变动的原因。

　　一是前期投资进入盈利阶段以及多驱动经营模式的成功。利亚德、洲明在前期有较大的投入，通过各领域的整合协调，使企业的各个利润增长点爆发。如利亚德的景观显示，文化等领域。其2017年的营业收入逾65亿，订单达102亿，但是小间距订单不过27.5亿，在总订单金额中占比不到25%。

　　二是企业当前处于前期投资阶段以及前期投资项目收益结束。如洲明科技和艾比森，在2017年都做了较大的投资，如并购、大项目前期投入。洲明科技在2017年有数亿的并购投入，艾比森在并购及中超项目上有较大的纯支出，对净利润均有较大影响。前期投资收入结束对净利润造成影响最显著的是雷曼股份，其中超项目的不再续签使体育项目的收入同比下降。

　　三是非经营性损失造成的影响。造成影响的因素有三个，分别是汇兑损失、坏账以及商誉减值。其中汇兑影响面最广，仅预报中就有艾比森、联建两家企业对此作出说明。

　　由于经营策略以及所处阶段的不同，2017年各企业利润率大不相同。就目前看，多驱动模式下的内生协同效应是目前获得高净利润的重要方式，他的成功和普及也在侧面说明了资本已经渐渐成为LED显示行业的最重要生产要素。2017年积极布局的企业，在透明屏和景观显示迎来爆发的2018年或许会获得丰收，收获漂亮的报表。

　　从六大上市企业的预报中，我们能看到的是LED显示行业总体向好。在小间距潜力仍然无限，透明屏应用得到进一步推广以及景观显示获得政策推动的情况下，2018年的LED显示行业必然会胜于2017年。