上市放缓，募资缩水，安防厂商IPO的境况何如？

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　　自去年以来，安防行业的IPO降温现状已然显著。

　　据CPS中安网不完全统计，2023年完成上市的安防厂商主要是安凯微、视声智能、第四范式、立方控股等，相比2022年格灵深瞳、思特威、云从科技、涂鸦智能、魅视科技、熵基科技等安防厂商的上市热潮，2024年上半年的上市情况更加惨淡。

　　特别是今年以来，资本市场监管政策持续加码，企业上市门槛提高，出现了首次IPO申请企业锐减和IPO终止数量不断攀升等状况。

　　纵观安防行业四十多年的发展历程，已有上百家涉及安防业务的厂商登陆资本市场。而今，在“严把入口关”的境况下，从今年比较有代表性的企业IPO情况来分析，或能窥见下半年的IPO走势和安防产业面临的“冰与火”局面。

　　星宸科技上市成功，募资严重缩水

　　2024年3月，星宸科技正式于深交所敲钟上市。

　　自2022年开始冲刺IPO，至2024年上市。在冲刺IPO的前两年，星宸科技的估值曾从2.82亿元涨翻到226.10亿元。

　　与之相得是，从拟募资额度30.46亿元，到实际募资6.3亿元，缩水了24亿元。

　　在这个数据背后，最直观的体现了资本市场对IPO企业并没有那么看好了。

　　在海思蛰伏的几年，星宸科技迅速崛起，市占率一度超越海思，迎来了高光时刻，也是其估值不断攀升的重要原因。

　　可以说，星宸科技在中低端IPC SoC芯片的实力无容置疑，但在群狼环伺的IPC SoC芯片行业，没有出现一家能完全替代海思，特别是高端芯片的能力，厮杀就不曾止步。

　　而今，在海思从年初宣布回归以来至5月联合多家模组厂推出的芯片新品，着实吸引了业内的极大关注，不能不说，星宸科技的危机或一步步加深。

　　此外，在证监会阶段性监管不断收紧和市场低迷，A股市场的IPO数量和募资额都出现了显著下降的重压之下，星宸科技选择了尽快上市。

　　终究而言，星宸科技仍是成功上市了，但麦驰物联则不太乐观，直接终止IPO。

　　麦驰物联净利润未达标，终止IPO

　　资本市场从不缺参与者，有人上场，也有人退场。

　　在新“国九条”政策的实施后，通过深化退市制度改革，提高强制退市标准和加大监管力度，也让不少公司被迫选择退市。

　　诸如，根据深交所新发布的《深圳证券交易所创业板股票上市规则（2024年修订）》，该规则要求发行人最近两年净利润均为正，累计净利润不低于1亿元， 且最近一年净利润不低于 6000万元。

　　这其中，麦驰物联此时撤回申报IPO，也反映出其2023年的业绩可能不达预期，净利润可能未达到6000万元。

　　从麦驰物联2020-2022年的净利来看，分别为8191万元、5783万元、5450万元；扣非后净利分别为7535万元、5464.77万元、5053.74万元，呈连年下滑之势，且近两年均已低于6000万元。

　　此外，麦驰物联前五大客户看，清一色的房地产开发商，如保利、绿地、万科、华润等，近些年房地产的暴雷一定程度上影响了其营收情况，其应收帐款逐年增高，2020年末-2022年末，麦驰物联应收账款账面价值分别约3.86亿元、4.60亿元、4.86亿元。

　　众所周知，作为安防的重要子系统，楼宇对讲系统已深度渗透至住宅小区、别墅区、医疗机构、金融机构及教育机构等各个领域，实现了广泛的普及。

　　然而，在同质化和价格内卷的压力之下，楼宇对讲的智能化和数字化升级也迫在眉睫，以及与智能家居的融合和创新才是未来趋势。

　　而对于麦驰物联而言，从IPO过会到撤回上市，是一个艰难的事实，唯有加大研发和创新，重振业绩，上市之路仍有希望。

　　多家企业IPO卡壳，上市进程放缓

　　在IPO之路上，停摆有诸多因素的影响，可能是行业大环境和政策变动的压力，也可能是企业自身的经济情况变动导致的无法推进。

　　2021年9月提交注册的旷视科技、2022年启动IPO的立林科技，还有2023年在创业板提交注册的睿联技术，在IPO之路上的状态较为典型。

　　特别是作为AI“四小龙”，商汤科技在2021年12月30日港交所上市，云从科技也在2022年5月27日登陆科创板，依图科技2021年7月科创板IPO失败，而最早申报上市的旷视科技却卡在注册环节。

　　同病相怜的是，2022年就吹响上市集结号的立林科技，在两年之后仍迟迟未有进一步上市进展。

　　此外，还有2023年在创业板提交注册的睿联技术，也处于未上市的状态。

　　虽然当前的IPO进展暂不明晰，正如业内人士所言：“企业上市要考量的因素很多，涉及的层面也很多，既然没有撤回或终止，这些企业还是有机会登陆资本市场。”

　　结语：

　　前几年，受益于资本市场流动性充裕，IPO发行即呈现一路高歌猛进的状态，且募资金额也很多，甚至不少企业上市实现超额募资。

　　而今，不论IPO的周期和募资额度等都出现不同程度的放缓，加之政策层面“严把发行上市准入关”，还在IPO之路上的企业仍有机会，也仍需努力。

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