银江股份：量变使得质变 推荐
事件：10年11月11日，公司收到深圳市华昊咨询有限公司发出的中标通知书，在"南昌市公安交通管理局信息化智能交通指挥系统升级改造项目"中成为中标单位，中标金额为人民币4854.3588万元。
点评：扩张战略成效愈加显着。公司智能交通业务此前主要集中在浙江省内，近年采取扩张战略，收入增长迅速，南昌属于新拓展成功的省级城市，在设立的区域中心以及已渗透的城市中未曾出现。公司今年进入6个新省份的计划往往通过设立分公司的方式，而通过订单高调进入新市场，也表明扩张战略进入实效阶段， 示范作用将越来越明显。
合作层面较高，将牢牢占据新市场。新签项目与交管部门直接合作，更多属于智能交通的后台软件部分，而公司的智能交通解决方案强调各路况的实时有机协作，要建设完成一个稳定成熟的交通系统周期会较长，后续硬件投入仍会加大。
维持"推荐"评级。公司中标金额较大，且毛利率水平较高，按照3-6个月的建设周期，预计将提供11年每股收益4分钱，10~12年的EPS在0.42、0.67和0.91元，对应10、11年估值为62.7、39.3倍，维持"推荐"评级。
远望谷：静待非铁领域放量
存储自身信息的
电子标签及自动识别技术是物联网的核心基础技术。我们认为物体具备智能是物联网的基础，在智慧世界中相互识别无疑是智能的重要方面，而标签技术正是相互识别的前提，因此不能简单地把
RFID看成物联网中的一种信息采集技术，它更是实现物体智能的核心基础技术。
RFID应用在各行业的进程正不断深化，替代二维码等传统标签的趋势正在持续。RFID标签能适应复杂环境、较远距离识别、多标签识别、标签信息可更新等较传统标签的突出优点以及由此产生的功能附加值，使得RFID应用在交通、工业、流通、资产管理等各领域正不断深化，我们认为RFID替代二维码等传统标签的趋势是明确的。
政府推动加速了RFID标签在各行业的应用。政府对物联网的推动对培育RFID行业的市场环境作用明显，远望谷公司近5年在非铁领域的超预期增长反映了市场基础或逐渐成形。
公司非铁业务超预期增长，05-09年营收年复合增长率66%,远超铁路行业7%的复合增长率。其中零售业增长超过预期，畜牧、烟草、图书等业务快速增长，不停车收费、物流管理、资产管理等是新增长点。
盈利预测与估值。我们预测公司在2010和2011的EPS分别为0.39元，0.51元，基于RFID行业的高成长性，给予2010年40倍的PE,合理估值为 15.6元，目前估值基本合理，中性评级。
同方股份：营收平稳增长 金融资产贬值拖累业绩
上半年公司实现营业收入64.76亿元，同比增长14%;实现营业利润1.50亿元，同比下降21%;实现净利润1.33亿元，同比下降24%,对应EPS 0.13元；扣除非经常性损益后的净利润3809万元，同比下降65%.公司整体毛利率略降0.4个点，毛利同比增长11%.
数字电视系统业务对毛利增长贡献最大，占毛利增量的82%,其收入仅增3%,而毛利率上升11个点至18%,毛利激增196%,占比升至12%.
上半年公司成功入围中广传播的CMMB 覆盖工程设备采购，并中标所有系统设备。截至6月末，累计完成了近1亿元的投资运营。
公司数字城市业务收入增长13%,毛利率略增1个点至25%,毛利增长17%,占比达27%,占毛利增量比重达40%.公司先后中标三亚、内蒙项目，承建的太原热网自控工程通过验收，供热规模居全国第2.
公司销售、管理、财务费用分别增长13%、5%与30%,合计占比维稳。
所持股票基金4451万的公允价值变动损失使营业利润出现下降。
公司投资收益增长12%,来自同方投资与百视通的投资收益分别下降81与64%,合计下降1.08亿元，与6月转让百视通5%股权获得9737万元大致相抵，该股权转让收益也是公司非经常性损益主要部分。
公司于3月与Lemnis 签署协议，合资成立公司经营LED 照明产品。
8月南通LED 基地奠基，总投资30亿元，达产后有望成为国内最大、全球排名靠前的芯片供应商之一。下半年公司将加快在LED 领域的建设。
我们维持原有预期。预计2010-2012年销售收入分别为183.57亿元、213.66亿元、243.19亿元；净利润分别为5.16亿元、7.16亿元、9.50亿元；对应EPS 分别为0.52元、0.72元、0.96元。
上海贝岭：电源管理、智能电表芯片或为整合方向
2010年1-6月公司实现营业收入2.7亿元，同比增长26.7%;综合毛利率为20.5%,同比提升18.0个百分点；实现营业利润1,168万元，归属于母公司净利润749万元，均实现扭亏；基本每股收益为0.01元。
分产品来看：1）集成电路生产实现收入1.7亿元，同比增长40.1%,毛利率为32.6%,同比提升13.2个百分点；2）集成电路贸易实现收入 4,393万元，同比减少33.5%,毛利率为7.2%,同比提升4.0个百分点；3）硅片加工实现收入3,394万元，同比增长88.2%,毛利率为负，长期在亏损状态；4）电子标签实现收入1,031万元，同比大幅增长，毛利率为34.8%,下降10.8个百分点，07年公司NFC卡曾一度占国内 IC卡销量的1/4,但随着竞争日趋激烈，毛利率总体平稳、逐渐下滑。
CEC集团子公司同业竞争问题复杂，中国华[0.15 -3.87%]大旗下国民技术[139.70 3.02%]与上海华虹、北京华虹、上海贝岭RFID业务存在同业竞争，上海贝岭电源管理芯片业务又与华大旗下成都华微和南京微萌存在同业竞争，这种交叉竞争关系和重组方向伴随国民技术的上市逐渐清晰。公司明确了2010年将定位于模拟IC产品供应商，对现有产品进行聚焦并实现升级换代，将着力做强电源管理、电能计量电路、通讯产品三大产品平台，并在电力电子器件、TFT-LCD驱动芯片、高速AD/DA等领域寻求新的核心竞争力和利润增长点。公司采取转变经营模式，开发完成了0.6um BiCMOS工艺，LDMOS工艺和高压IGBT产品，为新型电力电子器件芯片产业化项目铺垫。另外，公司确定今年研发方向为四个全新产品：LED照明、 LED背光、单相电能计量/符合新国家电网标准、大功率D类音频功放（已完成功能验证）切入市场，我们认为新型电能表和大功率音频功放符合IC业务规划，而进入LED市场风险较大。
不考虑业务重组，我们预计公司2010-2012年摊薄EPS分别为0.04元、0.05元、0.06元，对应2010年8月24日收盘价7.69 元，动态PE分别为201倍、156倍、131倍，估值较高，暂维持公司"中性"评级。由于公司为CEC旗下半导体业务平台之一，与华虹集团、中国大华业务交叉重叠，未来存在资产重组预期，我们将密切跟踪。
综艺股份：光伏产业创造价值 信息技术拉动成长
