上市公司三季报收官 安防股大盘探底

　　（本网讯）10月30日，上市公司三季报收官。截至当晚10时，沪深两市共计已有2348家公司披露三季报，整体净利润下滑幅度超4%，对比上半年净利润约2%的下滑幅度略有增加。上市公司第二季度的环比回暖趋势并未在第三季度得到明显好转。根据公开资料显示，有可比数据公司中超六成出现环比业绩下降。

　　虽然超一半以上上市企业业绩下降，但安防股市却呈现逆袭之势，同洲电子、远望谷、大华股份利润均超过50%。根据同洲电子三季报显示，该公司的净利润达1.2亿元，比上年同期增长256%。

　　多数安企三季报形势喜人

　　根据上市公司发布的三季报显示，多数安防企业在前三季度的经营项目中行情看好，部分企业甚至一路走高，而且净利润也保持了正增长态势。同洲电子、大华股份、远望谷、安居宝、中威电子、银江股份、赛为智能、达实智能等企业报告期内业绩增长明显。

　　同洲电子形势逆转(256%)

　　值得一提的是，同洲电子较2011年有了很高的增长态势，今年第三季度实现了业绩反转。根据该公司的三季报显示，第三季度公司实现营业总收入达5.4亿元，归属上市公司股东的净利润达到1亿元，分别同期增长49.33%和284.08%。前三季度公司实现上市公司股东的净利润1.2亿元，同比增长256%。公司第三季度单季营收5.4亿，较上年同期增长49%。前三季度收入累计12亿，与去年同期持平。前三季度扣非后净利润7300万，而去年同期亏损近9000万，扭转去年同期亏损格局。全资子公司湖北同洲收到一次性高新技术产业扶持奖励资金7500万元，非经常性损益增加3100万。

　　公司预计全年盈利1.9亿元至2亿元，同比增幅超过940%。分析人士指出，在宏观经济低迷的大环境下，这类依靠主营业务开拓而取得较快增长的公司大都拥有拔尖的技术、良好的管理能力和销售能力，这类公司主要集中在高新技术和新兴产业领域，持续盈利能力较强。

　　分析其利润增长的原因，主要有：高端产品比重提升，毛利回升。据了解，同洲电子加强合同管理，放弃毛利率低、回款较差的订单，双向、高清机顶盒销售占比大幅提升;与机顶盒相关的中间件销售收入也随之增加，毛利率从第二季度的28%回升至36%。据资料显示，同洲电子系统平台已覆盖全国17个省市，覆盖用户数超过1亿，并与9个省市开展数字电视互动业务合作，用户达7000多万，具备有线电视前端运营平台强大的客户基础和领先优势。公司将逐步实现无屏终端到有屏终端的转变，由卖产品转向卖服务，发挥互动平台整体解决方案的优势。

　　此外，海外市场放量增长也带动了同洲电子业绩增长。据悉，公司海外收入占比40%，今年非洲地区取得了突破性进展，获得5万台卫星接收机订单;拉美市场产品结构升级，高清数字接收机占比提升;印度、俄罗斯、东南亚市场未来两年内都将保持强劲增长。

　　大华股份净利润增长高管减持(85%)

　　大华股份无疑是2012年上半年的大牛股。公司半年报显示，公司上半年实现营业总收近13亿，同比增长45.02%。扣非净利润2.1亿比上年同期增长68.7%。10月22日，大华股份再次披露了一份喜人的业绩报告，前三季度实现收入21.93亿，同比增长50.1%，净利润3.78亿，同比增长85.1%。

　　但是，公告披露后的第二天，大华股份便遭到公司高管减持。根据东方财富统计数据显示，10月23日至29日，公司高管张兴明、陈爱玲、吴坚、应勇以及证券事务代表李晓明等人通过二级市场减持公司股份。深圳证券交易所相关资料显示，大华股份副总裁、董秘吴坚以44.41元/股价格，减持了2.93万股，副总裁张兴明也以43.52元/股，减持了2万股，证券事务代表李晓明也以44.23元/股，减持了1.02万股。

　　利润持续增长，为何两位高管和证券事务代表都急于出售所持股票?

　　西南证券分析师苏晓芳认为，高科技行业的产品更新换代速度快，在存货跌价减值和回款问题的双重风险下，公司运营存在压力。三季报显示，大华股份应收账款在第三季度末达到9.61亿元，占总资产的33.22%。与此同时，其存货也上升较快，达到7.5亿元，占总资产的25.92%，两项合计占总资产59.14%。分析人士认为，减持或是对应收账款和存货激增的担忧。

　　捷顺科技净利增长(65.26%)

　　而作为停车场领域的首个上市公司，捷顺科技前三季度实现总收入2.59亿元，同比增长16.83%;归属上市公司股东的净利润3067.54万元，同比增长28.35%;基本每股收益0.2585元。其中，7月至9月归属于上市公司股东的净利润1130.05万元，同比增长65.26%。

 

　　中威电子发力智能交通和平安城市建设(53.15%)

　　去年登陆创业板，以生产数字视频光端机和VAR光平台的中威电子业绩喜人。公司前三季度实现总营收1.13亿元，比上年同期增长20.08%。归属于上市公司股东的净利润4464万元，同比上年同期净利润2914.86万元增长53.15%。

　　智能交通和平安城市建设使公司保持了较快的增长速度。今年以来，公司突破视频监控传输领域业务范畴进入前端摄像机及后端存储设备领域。尤其是前端摄像机业务，公司产品涵盖SDI摄像机、HD-SDI摄像机、IP摄像机。公司目标定位于高端市场，拿下多个智能交通及平安城市订单，势头迅猛。

　　随着公安部《全国公安机关部署了视频图像信息整合与共享工作任务书》的下发，全国互联互通监控大联网也成为趋势。互联互通的平安城市建设对光纤传输设备提出了爆发式需求。以广州的平安城市采用集中存储方式为例，这需要大量的传输设备，尤其是光纤传输设备。为此，光纤传输设备被单列成五类设备中的一类做项目招标。这就带动了以传输也为主要经营方式的中威电子的爆发式增长。高清化、网络化、智能化也带到了传输设备的新需求。

　　齐鲁证券分析师喻颖分析认为，作为视频监控传输龙头企业，中威电子主营业务为安防视频监控传输技术及产品的研发、生产和销售，是国内数字视频光纤传输技术领域的开拓者和领先者。公司目前80%营业收入来源于嵌入自主开发核心软件的数字视频光端机、VAR光平台等。大联网和高清化让传输企业能够在市场上分一杯羹。

　　收购与轨道交通双引擎 推升达实智能业绩劲增(52%)

　　得益于整个行业景气度提高的影响，从事建筑智能化和建筑节能服务的达实智能业绩依旧延续增长并呈现加速趋势。近日公布的三季报显示，达实智能前三季度共计实现营业收入5.15亿元，同比增长54.17%;实现净利润4344万元，同比增长51.68%。公司三季度增长幅度较大，呈加速趋势。今年7月至9月，公司实现营业收入2.46亿元，同比实现翻倍，实现净利润2555万元，同比增长82.66%。而在此前公布的半年报中，公司营收和净利分别增长27%和22%。

　　相关数据显示，达实智能自有业务，收购项目双引擎推升收入、利润加速增长。公司第三季度收入、毛利分别环比增长50%和59%，主要得益于建筑智能、节能业务增加。此外，公司今年还完善了产业链以提升利润。之前，公司曾收购北京德润和上海联欣，使公司在建筑节能领域的业务由弱电系统智能节能为主进一步拓展到节能方案咨询设计、建筑节能强电系统节能领域，使得产业链更全面。有关资料显示，收购对公司2013年业绩和利润影响增大。

　　此外，轨道交通建设也成为公司另一经济增长点。早在9月19日达实智能就发布公告称，收到大连地铁有限公司委托大连机械设备成套公司发出《中标通知书》，确定公司为大连地铁工程环境与设备监控系统(BAS)总承包项目第二标段的中标人，中标价格为5901万元，占公司去年营收的11.12%。该项目为公司轨道交通智能化业务在长江以北的首个项目。

　　国家发改委曾公布全国25个城市的轨道交通建设规划。根据该规划，项目投资周期多在5年之内，2016年前后基本可以交付使用。与此同时，与之配套的轨道安防建设也如火如荼地展开。轨道交通智能化的盛宴拉开序幕，达实智能在轨道交通领域的订单或将成为公司一个新的经济增长点。

　　海康威视净利润增速高于收入增速(48.72%)

　　据三季报显示，海康威视前三季度实现总营收48亿元，比上年同期增长38.94%。实现净利润12亿，比上年同期增长42.49%。公司第三季度实现收入19.79亿元，同比增长44.31%;实现归属上市公司股东的净利润5.09亿元，同比增长48.72%;前三季度实现每股收益0.62元，其中第三季度实现每股收益0.25元。

　　在三季报中，公司表示前三季度业绩增长基本符合市场预期。第三季度收入和净利润增速较前两个季度有所加快。第三季度由于增值税退税，公司净利润增速高于收入增速。

　　海康威视表示，公司各项财务指标稳定，经营状态良好。公司第三季度毛利率为49.1%，同比略有下降，但属于正常水平;净利润率为25.8%，同比略有提升;期间费用率21.5%，同比有所上升。主要是管理费用中研发投入增长所致。应收账款第三季度增长52.8%，略高于收入增速;存货增速为19.6%，增速呈现下降状态，显示出良好的运营管理能力。

　　分析人士认为，海康威视在市值上仍有很大空间。一是可视化需求向各行业的渗透、技术进步引致的新需求，行业的高增长有持续性;二是公司能够不断推出非常优秀的产品，从公司对未来的产品布局看，未来的增长动力仍然非常强劲。

 

　　安居宝实现净利增长(38.39%)

　　楼宇对讲领域唯一一家上市公司安居宝今年也迎来喜人的业绩。今年前三季度，公司累计实现营业收入2.1亿元，比上年同期增长37.37%;实现营业利润3964.81万元，比上年同期增长19.71%;实现归属于上市公司股东净利润4343.50万元，比上年同期增长38.39%，为实现全年经营目标奠定了坚实的基础。

　　安居宝称，报告期内公司在董事会的领导和全体员工的不懈努力下，紧紧围绕公司2012年度经营目标，加大研发投入，严格控制成本，提升产品质量，稳步推进品牌及营销服务体系网络建设，实现公司稳定持续发展。

　　在技术研发方面，安居宝迎合市场需求，提高研发产品的质量，截至报告期末，公司研发共投入1600多万元。报告期内，公司“防盗报警控制系统”产品获得到《广东省采用国际标准产品认证证书》和《采用国际标准产品标志证书》，从而使得该产品成为市场开拓和业绩提升的可靠保障。

　　在市场营销方面，安居宝继续推进营销服务网点的建设，为传统旺季的到来提前做好了铺垫，有力的保证了公司第三季度经营计划的实现。在募投项目实施方面，截至本报告期末，已累计投入募集资金0.77亿元，项目建设稳步推进。

　　银江股份订单饱和(38.27%)

　　同样主打智慧城市牌的银江股份前三季度实现营业总收入为9.72亿元，比上年同期增长65.75%;归属上市公司股东的净利润为6821万元，比上年同期增长38.27%，低于预期。与前几个季度的毛利相比，第三季度成本增长要高于收入增长，使毛利下滑，但对全年的盈利预期并无大的影响。目前公司订单饱满，合同履行情况良好，第四季度将是全年的旺季，预计全年的收入仍将保持65%左右增长，全年利润增长仍在35%-50%范围内。

　　银江股份表示，第三季度新增订单(含中标但未签合同的订单)4.99亿元。其中，智慧交通业务新增订单1.47亿元;智慧医疗业务新增订单约0.51亿元;智慧建筑新增订单2.26亿元;智慧城市业务新增订单约0.76亿元。按区域划分：东部地区新增订单3.36亿元;南部地区新增订单0.39亿元;西部地区新增订单约0.24亿元;北部地区新增订单约0.59亿元;中部地区新增订单约0.41亿元。公司前三季度千万级大项目35个，共计7.1亿元，因为大订单的增加，公司的应收账款也增长了42%。

　　发力智能交通 易华录净利增长(35.38%)

　　作为一家面向智能交通应用及安防专业产品、系统集成与运营服务的高新企业。易华录公司前三季度实现营业收入3亿元，较上年同期增长49.98%。净利润2600万元，比上年同期增长35.38%。

　　报告期内，公司经营状况良好，完善了利润分配政策及对外担保政策，创新商业模式，加快了区域深耕以及专业分工的步伐。公司称严格执行发展战略和年度经营方针，以市场为导向，依托系统集成优势、完整的智能交通服务体系优势及领先的智能交通管理软件平台的优势，为客户提供整体的智能交通管理解决方案。

　　少数“熊”股出没

　　大盘持续震荡，股市一路下滑，上证指数几近击穿2000点。受此影响，部分安防上市企业也遭遇重创，汉王科技、英飞拓、鼎汉技术、迪威视讯均遭遇了股市的经济严冬。

　　汉王科技巨亏

　　如今，汉王科技已风光不再。10月25日，汉王科技发布公告称，前三季度实现总营收3亿元，比上年同期减少23.64%。尽管净利润相比去年同期增长86.25%，但是还亏损3818万元。第三季度公司净利润亏损1962万元，比上年同期增加81.13%。2012年1月至9月每股收益亏损0.18元，全年净利润预亏，成为最“熊”的一支安防个股。

　　汉王科技称，营业收入相比去年同期减少23.64%，系报告期内电纸书收入减少所致。汉王科技证券部的工作人员表示：“2011年平板电脑iPad等进入市场，给电子书造成了很大的冲击，公司去年在这一块亏损严重。”对此，喻颖表示，随着iPad等平板电脑的面世，电子书市场一直在萎缩，相对于平板电脑，电子书的发展存在极大的局限性，这也是汉王科技走向衰落的主要原因。

　　汉王科技预计2012年度净利润亏损3500万至4500万。公司称报告期内，公司管理层采取了积极推出新产品、加强对市场前景看好的重点产品的资源投入、优化人员配置、积极控制各项成本及费用支出等措施，但受宏观经济形势影响，公司经营业绩仍存在亏损可能。

　　汉王科技还表示，为扭转业绩亏损，公司管理层拟在第四季度对相关业务及资产进行处置，同时加大新产品投入、优化人员配置、积极控制费用支出等措施，但上述措施能否在本年度产生实际效果尚存在不确定性。

　　英飞拓等利润下滑

　　汉王科技一路走低，英飞拓、鼎汉技术、迪威视讯等业绩也不容乐观。10月25日，英飞拓公布三季报表示，公司前三季度实现净利润亏损914万元，比上年同期减少119.98%。尽管鼎汉技术净利润还维持在255万元，但是比上年同期减少95.99%。而迪威视讯实现净利润867万元，与上年同期相比减少26.69%。

　　持续高增长态势后劲不足

　　截至10月30日，沪深两市总计有886家上市公司发布了2012年业绩预告或预警，超过一半上市公司业绩预测向好。其中，383家公司净利润预测报喜且保持正增长，全年业绩值得期待。安防个股预计全年业绩呈增长趋势。

　　轨道交通增长明显

　　纵观轨道交通领域上市企业的发展趋势，达实智能、易华录、赛为智能等都保持了较高的增长态势。

　　日前，国家发改委批复了全国多个城市的轨道交通建设规划，总投资规模预计超过8000亿。与此涉及的安防领域投入也剧增。

　　以赛为智能为例，该公司营业收入目前主要来源于轨道交通智能化系统。未来几年，伴随着国内轨道交通、铁路、建筑等行业的飞速发展以及升级换代，国内铁路智能化系统行业也将面临快速发展的机遇。智能交通成为易华录、达实智能等企业持续看好的重要领域。

　　分析人士认为，随着各城市轨道交通建设的发展，以轨道交通和智能化为主要经营业务的企业将在未来相当长的一段时间内取得较快的业绩增长。

 

　　BT模式存潜在风险

　　轨道交通领域对个股带来无尽利好的同时也为企业埋下了“地雷”。安防行业部分企业依靠政府项目订单和BT项目增加业绩造成的潜在风险不言而喻。

　　日前就有消息称，两年前海康威视与重庆市政府签订的高达77亿的平安重庆·应急联动防控体系数字化建设项目(以下简称：平安重庆项目)搁浅。

　　对此，喻颖表示，BT项目需要企业有足够的资金作为支撑，否则就容易造成资金链断裂，让企业遁入举步维艰的地步。

　　易华录则公开表示，公司业务模式不断创新，预计未来以BT模式承接的项目较多，同时也会带来一定的经营风险。

　　喻颖表示，BT项目一般具有投资规模大、建设周期长、技术难度高、协调关系复杂以及公共性等特点，复杂的系统必然决定了BT项目自招标投标、建设等一系列过程中都具有一定的风险。如政策风险、融资风险、财务风险、当地政府到期回购支付风险等。同时，由于BT模式没有未来的项目经营利益作为投资回报，完全靠政府财力作保证，因此，如果政府信用或政策发生重大变化，必然影响公司经营的资金安全和投资回报。

　　持续高增长有待观望

　　“尽管安防个股在股市中呈现逆袭之势，但是要持续保持高增长的态势显然后劲不足。”喻颖告诉记者，就目前形势而言，更多的是股民对上市公司公布的信息了解不够以及对政治体制的担忧。实体经济发展到现阶段，股民很难对实体经济发展方向做出正确的判断。

　　喻颖认为，随着十八大的召开，国家领导人换届后股市或许会出现反弹，但是也不能指望太高。“这种反弹可能是长期压抑的反弹。但是要想出现连续性的反弹可能性很小。”

　　喻颖告诉记者，当前宏观经济见底的预期在逐渐增强。企业盈利状况在逐步改善，到明年上半年可能会有更加明显的回升。

　　分析人士认为，近期的影响因素主要包括：对经济预期做出的反应;政府换届憧憬;企业盈利下滑有阶段性企稳迹象。但与此同时，市场同样面临着一定的资金压力和估值压力。因此，在诸多因素的博弈下，预计整个四季度A股市场或将在底部区域呈现震荡波动的结构特征。